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第122章 如何通过三大财务报表看懂一家公司（第1页）

■通过三大财务报表看懂一家公司，可以分为以下步。

〇第步，准备好相关公司的年报。

■我们要把目标公司过去-o年的年报下载下来，年报的期数越多越好。最好连招股说明书也下载下来。另外目标公司同行业前名公司过去-o年的年报也要下载下来。

■先按净利润排名，我们可以看到按净利润排名的话，调味品行业前名上市公司分别为海天味业、中炬高新、天味食品。由于天味食品的主要产品是火锅底料和酸菜鱼，与海天味业和中炬高新的主要产品酱油不同，没有可比性。

■调味品行业中以酱油为主要产品的前名上市公司是海天味业、中炬高新、千禾味业。我们把这家公司自上市以来的年报下载下来。

〇第步，先看目标公司最近期的合并资产负债表。

■打开家公司最近期的合并资产负债表。

〇第步，看总资产，了解公司的实力和成长性。

■总资产我们重点看两点，一是总资产的规模；二是总资产的同比增长率。

■下面我们看一下海天味业的总资产规模及增长率。

■海天味业过去年总资产的规模一直处于增长之中，并且最近年的增长率大于o，说明海天味业一直处于快成长之中，成长性较强。

■海天味业最近三年总资产的规模大于oo亿，资产规模比较大，说明海天味业的实力比较强。

■下面我们再进行一下同行对比。

■中炬高新oo年的总资产为亿，规模不到海天味业的四分之一，实力远不及海天味业。中炬高新的总资产规模在o年增不足o，在o年出现了负增长，中炬高新整体的成长性较弱。

■千禾味业oo年的总资产为亿，规模不到海天味业的十分之一，实力与海天味业差距巨大。千禾味业的总资产在o年、o年的增较高，最近年趋于平缓，说明千禾味业在成长之中，但成长性较弱。

■通过对比，家公司哪家公司的实力强、成长性好还是一目了然的。

第二节如何通过三大财务报表看懂一家公司

〇第步，看负债，了解公司的偿债风险。

■负债主要看两点，一是资产负债率，二是准货币资金减有息负债的差额。

■资产负债率大于o的公司，淘汰；准货币资金减有息负债小于o的公司，淘汰。

■下面我们来看一下海天味业过去年的资产负债率。

■海天味业o-oo年连续年的资产负债率整体在稳步上升，但负债率都小于o，无偿债风险。

■过去年海天味业的资产负债率稳步上升，给人一种偿债风险在变大的感觉。其实海天味业的偿债风险一点也没有变大，反而是核心竞争力在变强。因为海天味业oo年仅有o亿的有息负债，总负债的增加主要来自经营性负债，这说明海天味业无偿占用其上下游公司的资金更多了，海天味业的竞争力变的更强了。

■下面我们再进行一下同行对比。

■中炬高新和千禾味业的资产负债率都小于o，没有偿债风险。

■中炬高新和千禾味业的资产负债率呈现下降趋势，这和有息负债减少有关，两家公司的偿债风险都在减小。

■通过家公司的的资产负债率，基本可以说明调味品行业是一个比较好的行业。

■下面我们也看一下海天味业的准货币资金减有息负债的差额。

■海天味业oo年的准货币资金为：亿+o亿=o亿

■海天味业oo年的有息负债为o亿。

■海天味业oo年的准货币资金减有息负债的差额为：o亿-o亿=o亿，远远大于o，进一步确认了海天味业没有偿债风险。

第三节如何通过三大财务报表看懂一家公司

〇第步，看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势。

■差额越大，公司的竞争优势越强；差额小于o，公司的竞争力弱，淘汰掉。

■差额=（应付票据+应付账款+预收款项+合同负债）-（应收票据+应收账款+应收款项融资+预付款项+合同资产）

■下面我们来看一下海天味业过去年“应付预收”减“应收预付”的差额。

■海天味业过去年“应付预收”减“应收预付”的差额每年都在大幅增长，这说明海天味业的竞争优势在加强。

■oo年的差额已经达到了o亿，海天味业无偿占用其上下游公司的资金高达o亿，金额非常大，这说明海天味业的竞争优势非常强。

■下面我们再进行一下同行对比。

■中炬高新过去年“应付预收”减“应收预付”的差额是稳步增长的，oo年达到了亿，这说明中炬高新的竞争优势在加强。

■千禾味业过去年“应付预收”减“应收预付”的差额有年为正，年为负，oo年的差额为-o亿，oo年千禾味业的资金被其上下游公司无偿占用了o亿，这说明在过去年中千禾味业的竞争优势不明显，oo年较o年有所好转，但仍需继续观察后续变化。在竞争力方面千禾味业明显比中炬高新差很多，和海天味业就更不能比啦。

■中炬高新过去年的竞争优势在加强，但幅度不如海天味业大。

■海天味业o年“应付预收”减“应收预付”的差额是中炬高新的倍，到了oo年变成了倍。

■我们现随着时间的流逝，海天味业的竞争优势越来越强，和行业第名的距离越拉越大。我们基本能预见到随着行业集中度的不断提高，在未来年海天味业会是最大的受益者。

第四节如何通过三大财务报表看懂一家公司

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